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Nelsen-Siegel

Nelsen-Siegel—Svensson扩展模型简介

Nelson—Siegel模型也即参数拟合模 型,最先 ~Charles Nelson~1]Andrew Siegel在1978年提出。该模型通过建立远 期瞬时利率的函数 ,来完成即期利率函数形式的推导,其最 大的应用优势是估量参数较少,简化了操作,对于构建利率 期限结构较为适宜 ,尤其是在估计债权数量不多的情况下, 而且这些函数蕴含的经济含义各异,便于人们对模型内容 的理解。Nelson和Siegel对瞬 间远期利率公式进行推导 ,得 出的 公式 形式 类似于描述利率动态变化的常微分方程的解的 表达 式。即瞬间远期利率f(O, )代表在O时刻计算,在未来时 刻 发生的期限为无限短的利率。该方程可产生为人们所熟悉的远 期利率 曲线的各类形状,但 尚不能推导 出形状 更为复杂 的利率 曲线,比如V形和驼峰型曲线 ,制约了曲线对短中期 利 率 拟合程 度 。针 对原模 型 中拟 合灵活 性较 差 的 问题 , Svensson(1994)提 出了一个对Nelson.Siegel方程 的扩展形 式,即再引入一个新的参数屈。由此,瞬间远期利率转换为:该方程中每一个参数代表的经济含义各不相 同。依据 瞬 间远期利率 的公式 ,可以看出远期利率实质上是 由短期、 中期和长期利率三部分组成的 。 表示长期利率 ,它代表 瞬间远期利率曲线f(0, )的渐近线,伴随着到期期限 的增大,f(O,

2021-06-02 05:16:40    分类:博客    Nelsen-Siegel   Svensson